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兴业证券:地方债消耗配置盘
 

  下半年地方债供给放量的两个核心关注点:一是对配置盘仓位的挤出和消耗。当前配置盘的力量相对薄弱。未来随着地方债发行放量,大行在国债和政金债持有的意愿和能力可能会受挤压。虽然仍可能有政策宽松的支撑,但在基本面明显恶化前,宽松仍然是以服务实体和承接资产回表为主。从这个角度讲,下半年配置盘的空间可能都仍会受限;二是对地方财政支出节奏的影响。地方新增债券供给的加快是否会带动融资需求的上升,甚至反转呢?我们认为节奏上可能有所影响,但大概率不会形成趋势上的反转,主要基于三方面原因:年初以来的地方财政支出节奏不慢;监管对非标等融资渠道的持续限制;地方政府再融资的压力。

  注:本信息仅代表专家个人观点仅供参考,据此投资风险自负。

(摘自中国证券报•中证网 2018-07-19)
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