4月19日-20日，A股冲高后连续两日回落，创业板领跌，市场所期待的趋势性反转远未到来。不少基民感叹“基金涨了但没完全涨，跌了但没完全跌”。回望2020年，基金曾以水涨船高的收益，吸引了不少投资者。现在回去一年又三分之一，如今的行情，似乎昭示着基金正告别稳增长的时代。

　　巴菲特说过：“对于一般投资人和商业人士迷信的政治经济分析预测，我们继续保持视而不见的态度。30年来，没有人预测到越战继续扩大、工资与价格管制、两次石油危机、总统辞职、苏联解体、道琼斯指数一天之内大跌508点或者是国债利率在2.8%和17.4%之间巨幅波动。大约在1890年，可口可乐整个公司以2000美元出售。今天它的市值是500多亿美元。如果有人对1890年的买主提醒，‘我们将要面临两次世界大战；1907年会有大恐慌；1929年股市会崩溃……这些事情都将发生，还是等一等吧’！等待是个错误，代价太昂贵了，谁都承受不起。”

　　基金走弱是和股市息息相关的，股市低迷背景下，权益类产品正在经历寒冬。从去年末至今的下行趋势，究其根本原因还是在于外因，地缘局势紧张、大宗商品暴涨、疫情反复影响贸易和内需拉动等等，都是很明显的直接主因。

　　只不过，基金公司和基民的冷热未必相同。一个典型的情况是，基民亏钱、基金公司赚钱。即便是业绩表现较差、净值明显回撤、甚至是单位净值大幅低于1元的基金产品，基金公司仍然可以收取管理费。所以，即便是老产品净值大幅回撤，去年发行的“次新”产品仍处于亏损状态，一些基金公司仍然热衷于发行新产品。尤其是一些股东背景比较雄厚的基金公司，借助品牌和渠道等方面的优势，在今年一季度仍然大规模发行新产品。

　　某个标的值不值得投资，不要通过宏观经济这样宏观的因素去判断，宏观上很容易出错，指导具体的投资操作的话，很容易产生损失，巴菲特芒格他们的思路是，不管宏观，多研究企业，操作基于对企业的研究。巴菲特的话是睿智的：“在投资的时候，我们把自己看成是企业分析师——而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是证券分析师”。

　　未来一段时间，是买入严重低估的优质企业的好机会，也是买入低估的基金的好机会。过两三年回头看，有很多人会为自己现在没有抓住机会而后悔的。前提是，你要掌握方法。如果手头有长期闲置资金，或许可以借这类机会，随着这轮下行调整到位和地缘局势缓和，买入或者加仓清晰前景的价值板块优秀公募偏股型基金。

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　　（工行网站特约作者：许昭）