众升财富研究中心一周述评：

　　上周上证（-1.08%）、深证（-1.39%）、创业（1.23%），市场继续震荡。行业方面，钢铁，建材，煤炭，轻工，石化等板块表现强势；家电，非银，银行，食品饮料等板块表现弱势。在概念方面，打板指数、丝绸之路，广东国企改，智能IC等表现较强；白马、龙头、5G等方向出现回落；主题方面，石化、钢铁，造纸等强势，保险、电信、金融等回落较大。

　　11月PMI生产、需求指数环比均有所修复，中小企业表现优于大企业。从上游看，11月发电煤耗同比增速明显回落，一定程度契合了大企业景气弱化的结果，国际油价高位震荡；从中游看，建材景气仍较高，螺纹钢库存新低价格新高；下游看，一线楼市销售同比跌幅收窄明显，BDI指数持续反弹，农产品批发价格指数继续反弹。众升财富研究中心，看好2018年的行情与大下游的主线。以产业转型升级为动力、以龙头市占率、竞争优势提升盈利能力为引领，行业大浪淘沙，投资回归价值。从配置看，大金融仍是确定性更高的方向。临近年底，关注业绩与估值匹配的龙头扩散，中期继续看好消费升级和新兴制造。此外，受益于CPI温和回升预期，农林牧渔亦可以继续关注。

　　一周热点点评：

　　1、相较9月份，10月货币基金规模再增3700亿元，尤其值得注意的是，货币基金成为助推今年公募规模增长的利器，从2月以来已经连续9个月出现上涨，货币基金规模占基金总规模的比例达到58.92%，继续保持绝对的龙头地位。

　　众升财富观点：自年初以来，货币基金的表现可谓亮眼。收益的来源一方面在于资金去杠杆带来货币紧张，一方面在于经济短周期向上带来的支撑。目前，货币基金已经成为公募基金中占比极高的品种，值得投资者关注与参与。众升财富研究中心认为，明年随着美元加息周期的持续，以及税改政策有望推动美元经济复苏，将促进中国实现被动加息，同时去杠杆仍会持续，从而再对货币基金形成利好。建议投资者将部分仓位配置于质地良好的货币基金，也推荐投资者关注众升财富的现金宝，由我们精选市场上优质的货币基金，帮助投资者有效配置资产。

　　2、10月中国太阳能发电量达到53.6亿千瓦时，同比增长35.7%；2017年1-10月中国太阳能发电量为533.8亿千瓦时，累计增长34.1%。

　　众升财富观点：发展新能源产业中国产业升级的重要一环，新能源的大力发展，一方面可以降低我国对外能源依赖的程度，同时以光伏为代表的新能源产业也极具环保优质，为我国打造青山绿水的环境战略提供重要支持。从产业来看，我国的光伏产业历经风雨后，已经走在了世界的前列，一批优质的龙头企业成为产业的支柱，产业链也十分完整。在需求前景光明，供给有效的情况下，我国持续看好中国光伏产业的发展，包括硅料、硅片、电池模组、逆变器、制硅设备等环节，孕育的龙头企业已然确立，具备长线布局价值。众升财富研究中心建议投资者可将光伏作为重要的投资方向。

　　3、互联网造车产品进入密集落地期。目前中国新造车企业已突破60家，并仍在不断增多。分析指出，新造车企业最终淘汰率可能非常惊人，未来能够活下来的可能仅有3-4家。

　　众升财富观点：随着市场竞争愈加激烈，未来国内汽车市场的格局或将迎来大的变革，一部分汽车企业将会被淘汰出局。电动车的物理结构简单，较比燃油车在硬件上要求更低，未来的优胜者势必在软件与互联网打造上多下功夫。虽然新能源车概念及板块在近期表现一般，但不改长期最重要主题投资方向的本色。近期市场对产业补贴退坡的预期，使得相关板块产生压力，并出现回撤。但众升财富研究中心认为，新能源车是中国汽车产业弯道超车的重要抓手，也是减轻海外石油依赖的重要途径，在未来数年都具备巨大投资价值，也将是增速最快的产业方向。因而，每次回调都是值得介入的好时机。从投资角度，建议投资者在对产业链进行全面把握的基础上，精选投资标的，尤其对子产业链龙头，以及稀缺资源和技术等投入较多关注，如锂矿、钴矿、电池制造等。

　　4、受政策调控影响，50城新房成交量连续9个月下滑，三四线楼市现降温迹象。专家指出，由于货币棚改化的边际影响持续下降，预计三四线城市成交量很难持续提升，整体楼市将进入下行通道。

　　众升财富观点：随着中国城市化水平不断上升，人均居住面积达到较高程度，未来房地产刚需逐步下降，很难继续成为最佳配置资产。尤其是对于多数人口净流出三四线城市，由于青年人口外流与老龄化的多重影响，其房地产的支持因素不断丧失，未来空间极其有限。对于意愿配置于中小城市房地产的投资者来说，一定要谨慎。相比于楼市，众升财富研究中心更看好未来阶段中国新一轮产业升级，带来的实业投资机会。随着新兴产业，高科技产业逐步成熟，优质企业不断出现，中国机会正在突显。建议投资者的资产配置不断向股权类投资倾斜，抓取中国崛起带来的收益机会。

　　5、中金公司：年初至今保险板块上涨超过90%，从目前估值来看，几大保险公司估值（PEV）都在1.2到1.3之间，考虑到行业非常高的成长性，现在的估值不能算贵；看好今年最后一个月到2018年全年保险板块的投资机会。

　　众升财富观点：保险行业的成长是较为确定的，也是众升财富长期看好的板块。随着未来中国居民收入水平的提升，人们的保险意识正开始逐步提升，越来越多的消费者会选择以保险的方式进行人身和财产保障。无论从估值角度，还是未来成长角度，当前A股和港股上市的几家产业龙头都具备长线持有价值，建议投资者从内含价值角度出发，对相关个股进行估值。

　　展望后市，自11月中下旬以来，A股市场呈现震荡下行态势。一方面，由于宏观经济指数短期出现拐点，使市场对未来经济发展的态势偏于谨慎；一方面，部分白马龙头个股涨幅较高，存在调整需要；此外，临近年底，部分机构为锁定利润，也会进行仓位调整。多重因素影响下，近来市场表现不佳，对于仓位较为激进的投资者来说，也形成了一定损失。但众升财富研究中心不改对市场长期看好的观点，中国经济结构成功调整的概率正在提升，新经济、产业升级如火如荼，优质企业已经确立国际领先优势，具备长期布局价值。在未来的投资者，建议投资者紧抓核心资产与未来资产，同时要注重个股估值，对于质地优良，但估值偏高的个股仍要谨慎。众升财富研究中心，建议投资者应契合市场未来主流趋势，逐步转向基金投资，由更为专业的团队代为进行择股与仓位管理的工作。