4月27日上午，央行在公开市场开展7天期1200亿元逆回购操作，中标利率维持在2.25%，今日将实现单日资金净回笼1300亿元。

　　据统计，本周将有8700亿元逆回购到期。周一有逆回购300亿元到期；周二有900亿元7天逆回购到期；周三到期逆回购2500亿元，周四2600亿元，周五2400亿元，本周无正回购及央票到期。

　　央行自4月中旬以来连续三次开展MLF操作并叠加大额逆回购后，今日首次实现单日净回笼资金。前次单日净回笼资金在4月8日，当日净回笼1200亿元。

　　伴随着央行自4月11日以来持续净投放的累积效应显现，加上MLF到期及缴税影响基本消退，阶段性的流动性紧张可能已步入尾声。

　　然而大额逆回购到期、节假日因素、营改增实施、债券市场波动等因素预计将延缓流动性回暖进度并限制资金价格回落空间。

　　26日，银行间市场隔夜和7天品种利率均下跌，资金好转势头明显。25日晚间，央行本月内第三次MLF操作，同时组合逾千亿逆回购投放，场内资金供给继续改善，隔夜资金甚至有泛滥之势，部分机构减点融出，不过7天期品种因跨月仍供不应求。

　　市场人士指出，去杠杆的政策导向、部分资产出现大幅涨价以及经济边际回暖、通胀预期再起，挤压了货币政策宽松的空间，央行货币政策操作正从大刀阔斧式放松回归相机抉择、灵活微调与定向调控的路径。市场对货币政策的乐观预期降温，对流动性的预期也不再那么乐观。

　　需要指出的是，市场情绪因素虽不可测但很重要。近一段时间流动性频繁出现紧张，既是流动性总量不足的反应，也是政策及预期趋谨慎的结果。往后看，预防性资金需求回升与金融机构超储率中性偏低的矛盾，决定了未来流动性可能仍难免阶段性波动，5月份的缴税、6月末的季度考核将是资金面需面对的两道坎。