将人民币汇率放在与美元逐渐脱钩、弹性增加的政策框架下分析，我们认为未来一年人民银行可能会致力于保持人民币对一篮子货币的有效汇率的基本稳定，并增加人民币对美元汇率的双向波动。基于对美联储今年继续加息、美元指数走强的判断，预计2016年人民币将对美元温和贬值5%，今年年底美元兑人民币汇率为6.8，不过人民币指数贬值幅度相对较小。这一温和的贬值大概率是以时快时慢甚至有时升值的方式发生，人民币对美元汇率双向波动将较此前显著增加，仅靠几个工作日的汇率数据外推全年贬值幅度是不明智的。