2016年01月20日 21:56
香港资本市场近期乌云密布。1月20日，香港金管局公布十年期政府债券（发行编号10GB2601）投标结果，债券发行规模由18亿港元下调10亿港元。
这是香港政府债券首次出现投标规模调整的情况。在本月11日发出的投标通知中，此次10年期债券可供投标的总值为18亿港元，但在今日公布的投标结果中，这一数字被下调为10亿港元。
根据招标结果，此次10年期政府债券的投标申请总额达31.5亿港元，投标对发行额比例（即债券的投标申请总额与债券发行总额的比例）为3.15。平均接纳价是96.47，以年率计的收益率为2.084厘，平均投标价78.99。
有分析人士向财新记者指出，若按最初18亿港元的发行规模计算，此次债券的投标对发行额比例仅1.75。此外，金管局以往发行债券的平均投标价与平均接纳价大多相差不远，但此次前者却远低于后者，这导致金管局最终调整规模。
“投资者不愿意出高价，参与投标的情绪也不高，主要原因在于目前市场普遍预期香港未来会跟随美联储的加息步伐。事实上，加息的传统效果之一就是利淡债券，尤其是定息债券，因为定息债券的收益率不会跟随货币政策的调整而改变。同时，2016年以来港汇、港股均表现疲弱，也不排除一些投资者对香港未来的经济走势有担忧，投资意欲降低。”
这是美联储于去年12月加息之后，金管局在香港发出的首支政府债券。与以往相比，3.15的投标对发行额比例属正常范围。作为参照，金管局于去年11月推出的总值30亿港元的5年期政府债券的投标对发行额比例为2.02，于去年5月推出的总值15亿港元的10年期政府债券的投标对发行额比例为3.07.
对于此次调整，金管局表示，美国联储局去年十二月开始加息，市场预期未来息率趋升，对长期定息产品需求减弱。金管局此次是按照既定发行机制将公布的发行额由18亿港元调整至10亿港元，未来将一如既往密切留意市场情况作出适当的安排。
1月20 日，港股、港汇遭遇“二重跌”，港股低开后一路下行，一度跌逾800点，失守19000点关口，创近42个月来新低。截至当天收盘，港股报18886.3点，下跌749.51点，跌幅3.82%。
港汇走势也全日走弱。昨日晚间，港汇曾一度跌破7.82，但收盘时略有反弹。今日港汇继续低迷，全天在7.82水平浮动，截至财新记者发稿，港汇报7.8262，逼近7.83，距离弱方兑换保证水平已不足300点。
金管局今日表示，在香港的联系汇率及货币发行制度下，由于目前美元利息高于港息，港汇转弱在预期之内，即使未来触及7.85的弱方兑换保证水平，出现大量资金流出，也是正常现象。
金管局强调，港汇上次触及弱方兑换保证是2005年5月，联汇制度是香港货币及金融稳定的基石，会按照现有制度全力保证港汇稳定，无意也无计划改变联汇制度。
香港政府财经事务及库务局局长陈家强则于同日在立法会表示，美国利率正常化引发的不确定性是今年全球经济共同面对的挑战。因为美国加息导致香港与美国的息差扩大，使资金流向美元，令港汇转弱，若港汇未来触及7.85的弱方兑换保证水平，金管局会根据机制买入港元、抛售美元。
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