3200点之上，A股踌躇不前；3.3%一线，债市稍得喘息。小长假过后，股强债弱的格局暂时被打破，A股陷入震荡，债市也迎来休整，都在等待方向指引。数据、政策、流动性……诸多不确定的存在，让今后两周成为一个关键时点。

　　A股震荡 债市休整

　　年初以来，“股债跷跷板”现象十分突出，权益资产与固收资产之间一强一弱反映出金融市场风险偏好的变化。

　　“清明小长假”过后，A股冲高回落，上证综指在3200点上方陷入震荡，截至4月10日，指数已盘整3日，市场成交亦出现萎缩，观望情绪上升。

　　与此同时，一波持续下跌之后债市终于迎来喘息。4月10日，10年期国债期货主力T1906合约反复上下波动，早盘震荡走弱，午后一度直线拉升，随后再回落、再拉升，收盘上涨0.18%，迎来本周的第二次上涨。上一次是在4月8日，当天T1906合约上涨0.13%，但紧接着就在9日跌去0.2%。截至10日收盘，本周T1906合约上涨了0.16%，尽管涨幅有限、走势不稳，但与“小长假”之前相比，还是好了不少。统计显示，上一周虽只有4个工作日，但是10年期国债期货T1906跌去1.47%，单周跌幅为2018年以来罕见。

　　现货市场方面，4月10日，10年期国债、国开债成交利率也稍稍脱离了3.3%和3.8%的位置。银行间市场上，10年期国债活跃券180027尾盘成交在3.29%；10年期国开债活跃券190205尾盘成交在3.77%，较上一日尾盘下行约4bp，次活跃券180210成交利率下行逾4bp至3.90%。之前，长期限利率债收益率经历了快速上行。4月9日，10年期国债、国开债中债收益率分别报3.29%和3.80%，均较3月末上行超过20bp，并创了2019年以来的新高。

　　月初典型的单边行情之后，股强债弱的格局暂时被打破，A股陷入震荡，债市也迎来休整。