对于正处于起步阶段的内地FOF市场而言，海外FOF巨头的成功经验值得借鉴。日前，摩根资产管理旗下摩根多元资产管理团队的投资经理高礼行(Leon Goldfeld)便来到上海，分享了他对FOF投资的心得。摩根多元资产管理团队掌管的资产规模近2000亿美元，在全球享受盛誉。

　　高礼行表示，摩根多元资产管理团队在构建海外FOF组合的时候，一般要遵循四个步骤：第一，要构建战略配置组合。即根据内部专有的长期资本市场回报预期，来构建长期的战略投资组合，确定在股票、债券等不同资产类别的配置比例；第二，明确配置后，需要决定如何选择具体基金。摩根资产的平台上有超过500种策略，多元资产管理团队的职责就是紧盯这500多个策略，从中找到合适的选择；第三，进行主动资产配置，这部分配置包括三个很重要的部分：量化研究团队、质化研究团队、基金经理人团队。基金经理人会综合量化和质化的研究，并根据市场情况与周期对资产配置进行相应调整；第四，全方位的风险管理，令投资组合可以更加稳健地应对不同风险。

　　针对内地FOF所关注的双重收费和尽调难等问题，高礼行指出，这些情况在海外FOF市场同样存在，但理解和内地有所不同。他表示，FOF双重收费是否合理，取决于产品最终的业绩表现。如果扣除总费用后的产品业绩令人满意，双重收费就在合理范围之内。另一方面，不同的基金管理人以及不同的组合结构也会有不同的收费模式，投资人可以根据自己的需要进行选择。

　　在尽调方面，高礼行坦言，从过去的经验来看，拥有一个大平台以及足够多的资源，对于FOF的发展非常重要。小平台做FOF会受到一定的限制，不仅没有足够资源对足够多的基金经理进行尽职调查，而且规模较小也导致在费率商讨方面没有竞争优势。高礼行表示，摩根资产全部用的是整个摩根内部自有平台的策略，这样的好处在于：第一，平台里超过500种策略，有足够的广度和深度支持FOF做好资产配置；第二，对自己内部策略的尽调会做得更加彻底，信息透明度更高。

　　海外FOF在各项环节的丰富经验，对于内地FOF开展具有前瞻意义。上投摩根国际投资部总监、全球多元配置基金拟任基金经理张军表示，公司在产品设计方面，更倾向于以摩根旗下基金组合为主的方案，希望可以从基金筛选层面和资产配置层面争取双重阿尔法。上投摩根即将发行全球多元配置基金，引进摩根先进的海外投资模型，为投资者提供一站式的全球配置解决方案。