美联储(FED)将在12月15-16日召开会议，联储官员已经明确暗示，可能会在此次会议上加息，这将标志着为期七年的近零借贷成本走到终点。为了弄清楚美联储当前的立场，投资者有必要关注美联储10月会议纪要曾提及的三个指标。

　　美联储在决策时会权衡许多风险，包括把利率维持在过低水准过长时间，可能导致金融扭曲的可能性。如果美联储在12月加息25个基点，那么这三个指标的动态，则可能影响到未来的利率决策。

　　1.通胀预期

　　美联储10月会议纪要称，“较长期通胀预期”的稳定，是美联储官员在预测通胀率将逐步上升时考虑的一个重要因素。

　　费城联储对经济学家调查的结果，受访者对于未来10年的通胀预期，在本季下降至1.9%，这是从2007年有数据记录以来最低。其他通过调查得出的指标也出现下滑。

　　上个月，美联储官员们表示他们需要更加确信通胀加速上升，毕竟该联储已经有三年多的时间错失2%的通胀目标了。

　　好消息是美联储可能可以做到把利率维持在低点，而不会刺激物价飙升，因为人们已经相信通胀不会升温。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)在纽约的全球通胀策略主管Mike Pond说道:“从另一个方面说，通胀率低于美联储目标的时间持续越久，可能导致市场更广泛预期它会继续低于目标。”

　　分析师指出，即便12月加息，通胀的表现可能会是决定未来升息步伐的关键指标。

　　曾担任过美联储主席耶伦(Janet Yellen)顾问的达特茅斯学院教授Andrew Levin称:“如果开始收紧政策，然后发现通胀进一步下行，那么很有可能央行会原地观望一段时间。”

　　2.大宗商品和美元

　　美联储10月份会议纪要显示:“对于通胀前景具有重要性的其他因素，是市场预期能源价格和大宗商品下跌、以及美元走强的影响会消退。”

　　今年以来追踪从原油到铜等大宗商品价格的彭博大宗商品指数已下跌22%。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数则上涨逾10%。

　　难点在于难以预测全球需求如何在未来几个月影响大宗商品价格，或者美元是否能维持强势。

　　3.资源利用率

　　美联储官员还表示，他们需要看到经济“以能够提升资源利用率的速度”继续扩张。

　　美国10月份的非农就业增加27.1万人，增幅创今年最多。11月份的非农就业数据定于12月4日公布；目前预估中值为增加20万人。

　　美国第三季经济扩张2.1%；分析师对于第四季增速的预估中值约为2.2%

　　就这些指标而言，美联储可以乐观预期闲置资源会继续减少，可能逐步推高价格。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)似乎倾向于加息，并且美联储主席耶伦似乎更看重资源闲置情况减少。