受流动性谨慎预期影响，10日，国债期货和现货市场继续弱势下跌，期债主力合约跌幅较明显。分析人士指出，经济基本面持续回稳，而资金面预期转向谨慎，令债市面临一定调整压力，料短期维持弱势格局。

　　期债大幅走低

　　10日，国内债市跟随隔夜海外债市下跌而明显低开，加上早盘隔夜资金继续趋紧，进一步加剧市场调整，最终期债两主力合约跌幅均较为明显。

　　盘面显示，周四5年期国债期货主力合约TF1703低开后即转入弱势震荡，午后跌幅继续扩大，最终收报101.045元，跌0.205元或0.20%，成交4975手。此外，10年期国债期货主力合约T1703收报100.085元，跌0.34元或0.34%，成交21070手。

　　市场人士表示，央行持续通过公开市场操作净回笼资金，正在耗尽上周MLF超额续做释放的增量资金供给，资金面宽松程度受限，短期资金利率有所上涨。与此同时，市场对于年末流动性以及MPA考核的担忧仍在发酵。在经济基本面稳中向好的背景下，虽然资产荒的影响还在、配置需求没有出现显著下降，但债券收益率继续下行需要有额外明显利好因素的刺激，现阶段无论从基本面还是政策面、资金面乃至海外市场形势来看，债券市场环境都是偏空而非利多的。

　　弱势格局料将持续

　　在近期债券市场持续弱势调整的背景下，分析人士指出，短期内市场气氛明显转弱，在相关利空因素难以明显消退的情况下，弱势格局料将持续。

　　海通证券上周进行的债市一致预期调查显示，投资者对于债市转向悲观，超过三分之一的人认为10年国债收益率将回调至2.8%以上，最优组合久期也大幅下降。而在各类大类资产中，债券看好者占比大幅下滑，看好程度仅高于受调控的房地产，成为当前机构投资者最不看好的大类资产之一。此外，信达证券进一步分析指出，资金面、央行货币政策等基本面利空因素导致市场谨慎情绪加重的影响，显著超越了债券供给量回落带来的利好效应，因此近期债券收益率预计将出现区间震荡；预计11月份10年期国债利率波动区间为2.7%至3.0%，整体有较大的上行风险。

　　而在期债的投资策略方面，银河期货报告指出，近期人民币贬值压力有所加大，限制国内货币政策宽松。鉴于目前债券市场出现了一些利空的因素，加上利率互换市场目前吸引力高于债券市场，建议投资者少量多单仓位可以继续持有，但不宜急于加仓。南华期货等机构则认为，随着美国大选尘埃落定，美联储12月加息概率又开始上升。综合各内外部因素，建议期债投资者采取短空策略。