受节后流动性重回宽松以及房地产限购政策带来的资金回流预期影响，周一国债期货市场表现强势，5年期和10年期主力合约高开高走，最终分别收涨0.17%、0.33%。分析人士认为，债牛基础未变，但短期内需关注市场流动性环境的变化、配置需求的变化以及美联储加息预期之下的情绪波动，对期债而言，捕捉高抛低吸机会是上策。

　　多重利好扑面

　　受地产调控政策密集出台、流动性宽松等多重因素影响，周一国债期货六张合约集体上涨。截至收盘，10年期国债期货主力合约T1612收盘报101.5350元，涨0.335元或0.33%，成交13061手。5年期国债期货主力合约TF1612收报101.7950元，涨0.175元或0.17%，成交4718手。

　　现券方面，从一级市场配置来看，周一招标的农发行3年、5年、7年、10年期固息债中标倍数分别为3.49、2.99、4.46和4.9，显示整体配置需求仍然向好。当日银行间现券收益率变动不大，截至收盘，10年期国债新券160017收益率涨0.5个基点报2.6700%；10年期国开新券收益率跌0.12个基点报3.0138%；10年期非国开现券收益率跌1个基点报3.0725%。

　　“随着季节性资金压力释放告一段落，市场资金成本也顺势下滑。而节日期间房产限购政策密集出台，在资金将转移资产配置的预期下，市场对于收益率下行再度抱有期望。在短期资金宽松的氛围之下，期债价格顺势反弹。”中信期货分析师张革分析称。

　　瑞达期货指出，国庆假期期间多个热点城市出台地产调控政策，引发经济下行担忧，加上投机资金转战分流至债市的预期，利率债配置热情较高，提振期债。

　　高抛低吸是良策

　　从基本面来看，银河期货分析师胡明哲指出，国内8月份数据和9月份制造业数据表现不俗，虽不能说出现反弹，但企稳迹象明显，预计本周公布的9月份宏观经济数据应该也不会差。

　　值得注意的是，在房产新政出台后，有市场人士预期楼市调控背景下货币政策可能会边际收紧。对此胡明哲指出，目前来看结构性调整不太可能带来全局性的货币政策收紧。预计债市本周出现中等幅度上扬后会重回震荡，毕竟从目前可以获得的数据上看新政还未令房地产市场明显降温，市场更多还是受预期的推动。

　　对于四季度的节奏把握，张革认为应主要关注市场流动性环境的变化、配置需求的变化以及美联储加息预期之下的情绪波动。“节奏上维持震荡偏强格局，关注阶段性流动性宽松和避险需求带来的反弹行情。不过，目前市场对央行货币政策宽松预期仍偏谨慎，预计四季度央行仍将维持锁短放长的定向调控政策，在人民币汇率维稳的同时，收益率下行空间也将有限。因此期债区间震荡的格局没有改变，建议关注其中的高抛低吸机会。”