周二（11月1日）债券市场在配置需求推动下温和反弹，国债期货市场也实现小幅上涨。分析人士指出，短期资金面改善势头还在延续，主流机构配置需求也大体保持平稳，考虑到经济基本面尚未出现超预期走强，预计现阶段国债期货将延续高位盘整的运行格局。

　　期债企稳反弹

　　周二央行继续在公开市场净投放资金，资金面继续回暖，债市全天先跌后涨，期债5年及10年期合约也均录得小幅上涨。

　　盘面上，周二，5年期期债主力合约TF1612小幅低开后转入横盘震荡，午后逐步走高，最终以小幅上涨报收。截至收盘，TF1612报101.755元，涨0.055元或0.05%。此外，10年期期债主力合约T1612报101.33元，上涨0.065元或0.06%。

　　交易员表示，周二央行继续在公开市场净投放资金，尽管净投放规模环比有所下降，但仍给资金面带来一定支持。从银行间资金市场来看，伴随着缴税冲击和月末效应扰动消退，短期资金面继续出现改善，不过尚未恢复到前期正常充裕状态。

　　周二发布的中国10月官方制造业和非制造业PMI指数双双回暖，前者创出27个月新高，后者升值10个月高位。虽然经济基本面继续回暖一度给早盘现券交投造成压力，但主流机构的逢低配置买盘稳定了当日债市的交投心态，并推动现券收益率企稳后出现小幅下行。

　　短期震荡料延续

　　在债券市场创出本轮牛市新高，且流动性预期出现一定变化后，目前机构对于债券后市的观点逐渐转向中性。

　　山西证券表示，央行对考核机制进调整后，表外理财将纳入MPA测算，虽然三季度只是模拟测试，但未来商业银行迫于考核压力可能会调整理财业务的部署，压缩表外规模。而银行理财有很大一部分投向债市，此举可能使得债市承受较大压力。整体而言，预计未来债市将维持震荡，配置上需继续注意风险规避。中泰证券则认为，央行调整MPA考核机制的主要意图，仍然在于加强对理财和委外投资的监管，避免资金拥挤引发的局部市场价格泡沫。与此同时，进一步降低社会融资成本的政策意图也并没有改变。综合上周债市的反应来看，短期情绪面对市场的影响较大，长债配置需求虽有所调整但并未形成趋势。

　　在期债的投资策略方面，中银国际期货认为，目前央行对于流动性的呵护还在延续。这种微观去杠杆、宏观上稳定的策略，将使得市场能够较为平稳的运行。在此背景下，预计期债市场还有回暖的空间。不过，广发期货表示，本周起10月主要宏观经济数据将陆续公布，如果主要经济指标全面表现强势，短期内期债仍有继续走弱的可能。