一、黄金 白银

　　周一，现货黄金价格小幅下跌0.2%，收于1753.86美元/盎司。现货白银下跌0.46%，收于22.556美元/盎司。昨日美国债市因哥伦布日假期休市，未能对金银市场提供更多指引。从实际利率的拆解来看，一方面，名义利率近期有上行的迹象。尽管美国9月非农数据非常暗淡，但是市场显示出仍然相信美联储将在11月4日凌晨的议息会议上如期宣布开始退出宽松。在这样的预期指引下，近期美国国债收益率曲线上行，十年期美债收益率开始触及1.6%关口。但另一方面，在高油价和债务上限风险的支撑下，通胀又开始抬头，这个趋势是进入十月之后才开始的。之前美国十年期盈亏平衡通胀在5月中旬见顶，此后都在2.24%-2.4%之间徘徊。但是进入十月后，通胀开始加速冲破这个区间，这给了金银在名义利率上行背景下以支撑。值得注意的是，市场眼中比特币的抗通胀属性似乎更胜一筹，分流走了部分配置黄金的资金，从国庆假期内比特币价格的上行就可见端倪。

　　现在离下次美联储会议还有20天，在名义利率和通胀双双上行的情况下，金银短期内料将维持震荡。目前最影响市场的仍是拜登政府的政策，包含基建、加税、债务上限等。随着中期选举的临近，这些政策可能会有更明确的方向，建议保持关注。

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　　（工行网站特约作者：金鑫）