4月金融数据大变脸，M2同增12.8%，新增信贷环比大幅收缩50%以上。权威人士第三次发表对2016年经济开局大势分析，表示当前宏观经济L型难改，并表达了对金融高杠杆的担忧，货币政策趋于稳健进一步导致资本市场承压，市场调整在所难免，转债短期内缺乏反弹动力。在个券选择方面，坚持防御策略为主，寻求公司基本面良好、业绩稳健、债底保护强的标的，如格力转债、广汽转债、航信转债等；中小标的方面，建议继续关注顺昌转债和九州转债。