央行2月14日发布的《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》（下称《办法》），最大亮点是放开符合条件的个人投资者进入银行间债券市场。

　　多位分析人士指出，新规丰富了机构和个人投资者债券投资的渠道；但预计短期内不会出现个人投资者积极进入柜台市场。“今年地方债发行规模比去年还要大，面临更大供给压力，新规出台多一个渠道销售地方政府债券，”不过，申万宏源证券固定收益总部首席分析师范为表示，目前宏观环境下，不会出现个人投资者积极进入柜台市场，“买AA企业债在交易所市场也能买，为什么要跑到银行去？交易所市场跟股票账户连在一起，操作简单。”

　　中信证券首席债券分析师明明亦认为，短期影响有限，目前还属于制度完善的层面，“因为个人炒债不是很现实。”

　　原因主要有三，一是债券是重资产，需要很大的资金量；二是债券和股票的玩法不同，需要放回购加杠杆，但银行间市场是场外市场，个人很难向机构融资；三是债券属于固定收益产品，对于个人来说，可替代的产品很多，现在的大部分理财产品收益率都高于债券。

　　《办法》规定，年收入不低于五十万元、名下金融资产不少于三百万元、具有两年以上证券投资经验的个人投资者，可投资柜台业务的全部债券品种和交易品种。同时，办法规定不达条件的投资者只能买卖发行人主体评级或者债项评级较低者不低于AAA的债券，以及参与债券回购交易。

　　根据《办法》，柜台业务交易品种包括现券买卖、质押式回购、买断式回购以及经中国人民银行认可的其他交易品种；柜台业务债券品种包括经发行人认可的已发行国债、地方政府债券、国家开发银行债券、政策性银行债券和发行对象包括柜台业务投资者的新发行债券。

　　除了吸引部分投资者到柜台市场，范为认为，新规更重要的意义在于完善中国债券市场的机制建设。长期以来，债券市场主要为银行间市场和交易所市场主导，前者规模约占90%，后者约占10%，以往只销售储蓄式国债的柜台市场规模很小。

　　以2015年数据看，债券市场全年发行各类债券规模达22.3万亿元，较上年同期增长87.5%。其中，银行间债券市场发行债券21万亿元，同比增长81.3%。截至2015年12月末，债券市场托管余额为47.9万亿元，其中银行间债券市场托管余额为43.9万亿元。2月15日上午债市的表现，也印证了分析师的观点。