由于新的增值税制对包括回购交易收入、金融商品交易收入的进项税实际抵扣操作言之不详，可能会在正式实施之后降低货币市场和现券市场的流动性，特别是会影响现券交易户的活跃度，这有可能是利率市场的“黑天鹅”。不过，作为一般纳税人的银行类金融机构仍可以通过委外的方式，将资金交于公募基金等无须缴纳增值税的金融机构进行投资以避税，现券市场短暂冲击后或归于平静。但对回购市场而言，作为资金融出的主力机构，银行无论如何是无法将资金大规模进行委托管理的，货币市场流动性值得重点关注。