目前转债已回到正股主导的阶段。就正股方面而言，春节期间，海外市场普跌，美国基本面表现低于预期，美元出现调整，这些均指向资本外来压力下降，对国内人民币资产反而是好事。从债性的较多看，债券收益率趋势下降的基础没有变，这样既能支撑转债有较高的价格和较低的机会成本，也使得转债的交易价值凸显。整体而言，目前市场处于多空交织的状态，个券逐渐分化，精选个券是主要方向，一旦市场出现较大幅度的调整，则是阶段性的博弈机会。中期来看，实体偏差，风险偏好的下降等因素使得股市难有作为，而转债供给的加速的风险始终存在，当前转债价格也没有达到历史低位的配置阶段，因此转债的操作仍是整体博弈，精选个券的策略。