中低评级民营发行人的治理风险天然较大，而且难于准确预判，这成为债券投资者难以解决之痛。一方面需要基于细致的个券分析权衡整体资质和治理风险的取舍，另一方面，整体上给予一定的估值折价恐怕也是无奈之选。