理论上去库存托底去产能有助于总体风险的收敛，但毕竟去产能是一个缓慢的过程。需要留意在基本面并无根本性改观以前相关主体的估值压力，以及多重组、少破产背景下的债转股等软性债务重组与债务减记风险。当然，尤其需要高度重视民企的或有风险。在去库存托底去产能的宏观背景下，信用策略仍然建议短久期、中高等级，对于煤炭、钢铁等产能过剩行业建议适度参与高等级国有重点企业。